随着防疫政策持续调整优化,餐饮、酒店、旅游、交通运输等“疫情受损板块”有望触底反弹,迎来机会。
近日,多地阳康们涌向三亚,三亚再次成为热门旅行地。“免税茅”中国中免或将受益于客流量暴增,销售收入实现复苏。
【资料图】
从多家券商发布的2023年1月金股来看,中国中免是券商最为看好的标的之一,获得了不限于财通证券(601108)、平安证券、光大证券(601788)、中国银河(601881)证券、华安证券(600909)等券商的联合推荐。
疫情受损反弹急先锋
2023年元旦假期,海南迎来旅游小高峰,多地阳康们涌向海南度假。随着海南冬季旅游旺季的到来,叠加消费政策大力支持,海南离岛免税市场持续回暖。
海口海关数据显示,2023年元旦假期,海口海关共监管离岛免税购物金额4.22亿元,人均购物9816元。三亚海关共监管离岛免税销售金额3.8亿元,购物人次4万人次,购物件数达37万件。随着出入境恢复及海口免税城+三亚海棠湾一期2号地项目两大标杆项目落地,免税扩容和份额提升有望实现。
东兴证券(601198)表示,短期看,离岛免税仍是吸引消费回流的重要窗口,2022年受疫情反复影响明显,疫情边际改善以及防控政策放开后弹性空间巨大。长期看,免税行业引导消费回流、国内免税市场增量扩容的长期逻辑不变,免税行业基本面仍将保持高景气。
金鼎资产董事长龙灏表示,展望2023年,政策鼓励消费回流+扩大内需,国内免税市场消费有望逐步恢复,特别是在免税市场的价格与品种不断增加的情况下,免税店具有高效供应链、运营、渠道多元化的优势,国内免税市场规模仍有可观成长空间,看好具有较高增长确定性的免税店龙头企业。
中国银河证券指出,伴随国内疫情防控政策全面解除,虽然后续将面临新的感染人数波峰,但从海外经验看,我们预计出行相关服务需求全年有望恢复至疫情前较高水平,尤其是出境相关产业链有望充分受益。国人市内免税政策有望随出入境放宽落地,同时行业间横向整合有望加快。
“免税茅”龙头地位稳固
根据港股招股书,中国中免是中国唯一一家覆盖全免税销售渠道的零售运营商,近40年来已发展成为全球最大的旅游零售运营商。中国中免手握3块免税牌照,是中国8家持有免税牌照中最多的企业。在特许经营模式下,中国中免拥有较高的行业壁垒。
从市场份额来看,中国中免“免税茅”的称呼名副其实。全球免税市场行业竞争格局方面,2021年中国中免市场份额达24.6%,处于行业龙头地位。从公司具体来看,行业内前五公司分别是中国中免(24.6%)、韩国乐天(15.3%)、新罗(13.8%)、Dufry(10.2%)、拉格代尔(8.6%)。从中国市场来看,2021年,中国中免在国内市场份额达86%,占据霸主地位;行业前五占据市场份额98.5%。
中国中免盈利能力维持稳定。2017年至2021年,中国中免分别实现营收282.82亿元、470.07亿元、486.12亿元、525.98亿元和676.76亿元,同比增长26.32%、66.21%、3.41%、8.20%和28.67%;实现净利润29.35亿元、39.35亿元、56.07亿元、73.36亿元和123.65亿元,同比增长44.19%、34.10%、42.47%、30.85%和68.54%。
此外,中国中免在渠道建设等方面也有发力。2021年完成了海口美兰机场T2免税店开业及三亚凤凰机场法式花园项目土建施工等重要工作;线上业务微信小程序“中免会员”以超过2000万会员为核心构建流量聚合平台;中标了绥芬河铁路口岸、太原机场、泉州石井口岸3家免税经营权,并完成了成都天府国际机场、青岛胶东国际机场、宁波栎社国际机场、义乌机场等免税店的筹建。
夺得1月金股“人气王”
新的一年,机构普遍看好大消费领域投资机会。财通证券策略首席李美岑认为,行业配置方面,继续看好大消费+大金融,增配疫后复苏的大消费(零售、餐饮、旅游、航空、白酒等)、大金融(保险、券商等)、地产及后周期(建材家电等)。
近日,多家券商发布1月金股,旅游、银行、传媒等板块获得多家券商的关注。中国中免登顶金股“人气王”,被华安、财通、平安、光大和招商等券商提名。
股价方面,11月以来,中国中免股价迎来上涨行情,截止1月5日收盘,该股股价累计上涨超40%。2023年以来,中国中免两个交易日股价上涨5.51%。
拉长时间来看,当前股价仅为历史最高值50%左右,估值并不算高。
值得注意的是,通过投资中国中免暴赚近20亿的“超级牛散”陈发树,仍位列前十大股东行列。2022年三季度末,陈发树持有中国中免1100.03万股股票,占比0.53%。
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