全球新动态：举牌上市公司、不动产再回视线…险资重启“买买买”模式！

界面新闻记者 | 吕文琦

近日，谈及2022年， 国寿集团董事长白涛坦言，这是他职业生涯中较难的年份，出现了罕见的负债端和资产端两端承压，行业投资收益率处在较低水平。新华保险副总裁杨征也表示，2022年不仅对寿险，对整个投资和资本市场领域来说都非常艰难。

数据显示，去年，A股五大上市险企合计实现投资收益4565.43亿元，同比下降18.36%。受资本市场波动影响，五大上市险企总投资收益率全面下跌。

(资料图片仅供参考)

但没有一个寒冬不可逾越，进入2023年以来，多家险企高管表示对后市持乐观态度，险资也在市场上频频启动“扫货”模式。

预计今年有结构性机会

去年，中国平安总投资收益率2.5%，同比下降1.5个百分点；中国人寿总投资收益率为3.94%，同比下降1.10个百分点；中国太保总投资收益率4.2%，同比下降1.5个百分点；中国人保总投资收益率4.6%，同比下降1.2个百分点；新华保险总投资收益率4.3%，同比下降1.6个百分点。

相比较于全面下跌的总投资收益率，包含现金及现金等价物、定期存款、债权型投资等固定收益的净投资收益率则表现略好。

中国平安净投资收益率4.7%，同比上升0.1个百分点；中国人寿净投资收益率为4.00%，同比下降0.38个百分点；中国太保净投资收益率4.3%，同比下降0.2个百分点；中国人保净投资收益率5.1%，同比增长0.3个百分点；新华保险净投资收益率4.6%，同比上升0.3个百分点。

尽管2022年无论A股或H股均下跌超过10%，但在股市的萧瑟之中，险资已嗅到其中的机会并开始了新一轮的布局。

中国人寿副总裁刘晖表示，公司在2022年市场下跌低位时开展了中长期布局，为今年中长期收益做好了储备。新华保险拟任董事长、首席执行官李全分享，去年9月份市场基本处于低点，公司对权益类资产进行了大幅加仓，特别是港股通，有300多亿元的规模，去年全年港股表现不佳，但公司依然取得了约5%的正收益。

从全行业看，自去年11月后，险资投资权益类资产的金额明显回升。根据银保监会的数据，2022年12月、2023年1月及2023年2月，保险业资金运用余额分别为25.05万亿元、25.54万亿元和25.68万亿元，其中，股票和证券投资基金余额分别为3.18万亿元、3.41万亿元和3.37万亿元，对应占比分别为12.70%、13.36%和13.12%。

对于今年的权益投资，多家险企高管均持乐观积极的态度。中国平安首席投资执行官邓斌表示，今年会是比较有结构性机会的一年，随着经济宏观经济恢复进入到上行和扩张区间，今年的股票市场会带来比较好的机会。

在策略上，刘晖表示，今年中国人寿权益投资方面重点布局偏股型基金和高股息股票，在提升收益的同时降低波动性，增加安全垫。另外，经过连续两年大幅下跌，目前港股估值偏低，随着市场信心恢复，港股吸引力提升。公司将持续通过港股通等手段丰富港股配置，特别是高股息股票的配置。

太保资产总经理余荣权表示， 当下的市场的股息率和股权风险溢价正处在历史较高水平，股票的相对吸引力在提升。 中国太保会做好两个方向的配置，一是增配高股息、业绩稳定的行业龙头组合，长期持有以获得较高的股息收益和稳定的业绩增长带来的回报。二是布局符合经济高质量发展战略方向的成长优质公司。

险资重启“买买买”模式

落实到行动上，今年以来险资重启“买买买”模式，已三次举牌上市公司，包括中国太保举牌光大环境H股、阳光保险认购首程控股和中国人寿增持并举牌万达信息，这一数字已是2021年和2022年的总和。

除了权益市场，不动产投资也重回险企视线，并以可带来长期稳定现金流的投资性房地产为主。邓斌表示，非常看好具有稳定现金流的不动产投资，这一类投资会带来长期稳定的现金流，以及价值增值的潜力。他认为，从宏观角度看，不动产行业最困难的时期已经过去，随着宏观经济好转，回转和修复是可期的。

据不完全统计，2023年以来，共有友邦人寿、平安人寿、泰康人寿、友邦人寿多家险企发布了关于不动产投资的信息披露公告，涉及资金约破百亿元。从险企布局不动产项目的偏好看，相关标的多涉足商业办公类楼宇、产业园区不动产和自用办公楼等。

在不动产领域的投资之外，险资也将REITs领域的布局提至新高度。

中信证券大类资产配置首席分析师余经纬认为，对于保险资管公司而言，其积累了大量不动产投资、资产管理经验，进入REITs一级市场有助于其业务的拓展，将推动险资实现REITs市场“买方”和“卖方”两种角色的共同发展。

刘晖透露，中国人寿近期通过股权类不动产的配置，也获取了稳健增长的现金流。“下一步中国人寿还将作为一个长期价值的投资者支持中国公募REITs市场的发展，从而也能通过分散化的投资，丰富超额收益来源，让我们的组合更有优势。”

另外，刘晖表示，今年会继续创新pre-REITs产品以及固收+产品。“通过这样的产品，布局优质资产和优势赛道，增加相关性比较低、能够抵御波动穿越周期的实物资产。”

近日，保险业首只产权类Pre-REITs专题基金—中国人寿领航Pre-REITs增值策略型基金成功签约，规模约50亿元。该基金将根据保险资金的配置需求遴选项目，并在孵化成熟后适时发起公募REITs.

余荣权表示，今年中国太保也将逐步拓展投资范围，包括逐步增加新型基础设施项目、资产证券化和REITs的另类资产配置，作为长久期资产的有效补充。

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